本文起首：期间周报 作家：幸雯雯

近日，预调酒巨头百润股份有一笔重磅股权走动行将敲定。令东谈主颇为不测的是，受让方是低调避讳的温州殷商刘开国。

据百润股份（002568.SZ）透露的公告，公司控股鼓励、现实戒指东谈主刘晓东以条约转让神色，向刘开国转让其抓有的6300万股股份，占总股本的6.01%，股份转让价款高达14.7亿元。

最先大方的刘开国事典型的“幕后操盘手”式企业家，鲜少出当今台前或接管媒体采访，生意生存中数次“成本真金不怕火金术”等于他最昭彰的发声。

2011年，刘开国将他创立的奔腾电器旗下厨房电器业务以卓越20亿元高价卖给飞利浦，此后收购了濒临歇业的日本老牌高尔夫品牌企业本间，2016年推动公司在港上市，连郭广昌王人为他“站台”。

如今，57岁的刘开国第三次“创业”，重金押注预调鸡尾酒龙头百润股份，背后是基于若何的投资逻辑？对百润股份来说，在预调酒增长插足平台期、威士忌业务尚在起步阶段，引入这么一位财务投资型鼓励，又意欲何为？

图源：百润股份官网

57岁温州殷商第三次“创业”

温州从不缺富豪企业家。

常在镁光灯下的有“世界镍王”之称的“青山系”首创东谈主项光达、药明康德（603259.SH/02359.HK）首创东谈主李革、森马衣饰（002563.SZ）首创东谈主邱光和等等，而这次的主角是较为低调的刘开国。

公开贵府涌现，上世纪90年代前后，刘开国拿着9000元南下广东，作念起倒腾收录机的生意，赚到了第一桶金。

随后，刘开国回故我温州瑞安运转销售彩电和空调。2000年前后，以渠谈起家的刘开国切入分娩界限，从为好意思的的空调代理业务，发展到上产零部件、再作念整机贴牌制造。

当成本、研发才能和销售渠谈积聚到一定例模，2002年，刘开国运转走自主品牌的路，创立了上海奔腾实业有限公司（现改名为“上海奔腾企业（集团）有限公司”），狂风暴雨地投放告白打响“POVOS奔腾”的名气，小家电业务从江浙地区向宇宙铺开。

奔腾不仅是刘开国创业的一大硕果，而且是他成本运作的登程点。

据《中国企业家》报谈，恰巧中国厨房小家电商场喷井式发展，2011年10月，刘开国得手以超20亿元的高价，将奔腾电器旗下的厨房电器业务卖给了其时急于在中国拓宽居品线的飞利浦。

而在那之前，这位生意感觉狰狞的温州商东谈主跨界转向高尔夫界限，盯上了日本老牌高尔夫企业本间。

本间旗下的高尔夫品牌HONMA享有“高尔夫界的爱马仕”的闻明。但上世纪90年代，受日本经济泡沫破裂的影响，重金押注投资高尔夫球场偏执他房地产的本间欠债累累，几乎歇业。尽管本间在2005年启动了资产重组，但公司钞票及进展受群众金融危险及随后的紧缩时候影响而进一步恶化。

2010年6月起，刘开国延续收购本间联系公司股权，于2012年6月成为本间的全资领有东谈主。

经由刘开国和团队的操盘，没落的本间重整旗饱读。2016年10月6日，本间高尔夫（06858.HK）在港上市。以上市当日收盘价10.2港元/股策画，刘开国所抓的69.4%股权价值约东谈主民币37亿元。上市前，郭广昌旗下的复星产业控股有限公司入股本间高尔夫并抓股于今。

上市后，本间高尔夫事迹波动较着，市值也从高位回落，刘开国也逐渐淡出成本商场视线。此时，57岁的刘开国第三次“创业”，最先预调酒赛谈龙头百润股份，极度引东谈主防护。

跃居百润股份第二大鼓励

无论是本间高尔夫如故百润股份，均属于在细分赛谈具备显耀品牌上风但阶段性靠近挑战的企业。

把柄中国酒业协会和上海市酿酒专科协会的文献涌现，“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒的商场占有率流畅多年在行业内宇宙名按序一，占据率先地位。

频年来，百润股份事迹出现波动。2024年，百润股份营收和归母净利润双降，营收同比下滑6.61%至30.48亿元，归母净利润同比下滑11.15%至7.19亿元。本年上半年，百润股份事迹下滑的进展尚未扭转，营收同比下滑8.56%至14.89亿元，归母净利润同比下滑3.32%至3.89亿元，预调酒和香精业务营收均同比下滑。

从刘开国投成本间高尔夫的阅历来看，其擅长识别被低估的破费品牌，并长线布局。

公告称，刘开国基于对百润股份改日发展远景和投资价值的认同而受让刘晓东转让的上市公司股份，为上市公司丰富鼓励结构，引入促进上市公司发展的资源，属于遥远财务投资，不谋求参与上市公司科罚。

同期，刘开国作出愉快，如将来百润股份鼓励结构发生进一步变化，为沉着刘晓东的现实戒指东谈主地位，其风物接管邀请成为一致活动东谈主。

现时，刘晓东抓有百润股份4.26亿股，占公司总股本40.56%。若走动得手，刘晓东现实戒指地位不会发生更正，但抓股比例将降至34.58%，而刘开国的抓股数目将卓越百润股份现第二大当然东谈主鼓励柳海彬，成为这家预调酒龙头企业的第二大鼓励。

从投资成原来看，刘开国此时入股成本相对较低。

自2021年以来，百润股份股价回调较着，从2021年2月18日触达141.94元/股的高位，跌至最新收盘日的25.76元/股，区间跌幅卓越80%。何况，这次股份转让单价以条约签署日前一日百润股份股价收盘价的9折策画，转让单价为23.337元/股，股份转让价款约为14.7亿元。

百润股份自2021岁首以来商场进展。图源：Wind

双赢走动？

从现时来看，这笔走动对刘晓东和刘开国而言，简略是双赢的选择。

香颂成本履行董事沈萌指出，鼓励转让上市公司股份的收益一般留存在鼓励层面，不会流入上市公司，条约中“乙方（刘开国）不谋求参与上市公司科罚”及“风物接管甲方（刘晓东）邀请成为一致活动东谈主”等细节愈加评释刘晓东转让股权主要出于个东谈主原因。

而酒水行业参议者、沉智库首创东谈主欧阳沉合计，刘晓东看中刘开国的资金与才能，尤其是率领企业从下滑致使倒闭到新生的阅历，而这些阅历与刘晓东颇为同样，才有“惺惺惜惺惺”的感觉。

2016年， 鸡尾酒的成本泡沫被挤掉，百润股份也碰到上市以来初度事迹滑铁卢，昔时营收暴跌超60%，耗费1.47亿元。但这并未更正刘晓东作念强鸡尾酒的决心，靠“微醺”、“强爽”系列单品，百润股份完了大翻身。同期，刘晓东早早将眼神瞄向了威士忌。

本年上半年，布局威士忌赛谈已久的百润股份精致发布了多款威士忌居品。财报称，崃州威士忌流通居品矩阵初具限度。2025年6月，崃州蒸馏厂累计灌桶数目达到五十万桶。但威士忌业务收入并未在半年报中体现。

酒业分析师蔡学飞合计，百润股份预调酒基本盘尽管短期承压，仍占据商场主导地位。此外，公司在打造威士忌新业务板块，契合国内烈酒升级趋势。

在蔡学飞看来，刘开国动作有外洋品牌和成本运作警戒的投资东谈主，在零卖和高端破费品的警戒，能转折助力百润股份的渠谈优化或高端化尝试，同期带来潜在的外部资源与计谋协同，关于公司外西化等方面具有积极真谛。

“转让股权是一种利益系结与资源置换，威士忌跟高尔夫的破费群体在一定进程上相比契合，可能念念在两个行业的圈层上相互浸透。”蔡学飞续指。

欧阳沉则合计，对刘开国而言，百润股份旗下的居品属于快消品，其生意形态远远优于电器，而且更容易成为百年企业。“电器的迭代更快，每当新时刻出现，电器行业就可能出现黑马，酒水行业反倒是更为褂讪。”

百润股份的威士忌计谋将迎来更远大的叙事，如故HONMA再重回行业巅峰？待这笔走动尘埃落地，王人为两家企业改日发展留住了巨大的念念象空间。

关于走动更多细节及公司发展现状，9月12日开云网页版 (中国)官方在线登录，期间周报记者致电百润股份证券部并发送采访函，截止发稿，对方未给以回话。